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  禁令能否刹住校外培训乱象[]校外培训成升♀♀♀♀♀♀⊙敲门砖 多部门展开专镶♀♀♀♀☆治理动[]参加“坑班”以获得好肘♀♀♀⌒学的录取,校外培训机构竞赛成♀♀〖ǔ晌升学“敲门砖”,学校老殊♀♀ˇ引导学生参加校外培训……针对种种教育怪♀♀∠螅教育部提出“十个严禁”底线要求,并联合民♀♀≌部、人力资源社会保障部、国家工商政管棱♀♀№总局等部门开展专项治理动。严格的解♀♀←令能否让疯狂的校外培训回到正轨?记者♀♀《匀ㄍ部门和专家进了采访。[]现象1[][]不报课♀♀⊥獍嗯碌舳[]王女士为正在上初中的儿子报了语文、数砚♀♀¨、英语、物理四科课外培训班,每年花封♀♀⊙近8万元。对此,王女士很无奈,因为衡♀♀、子的同学几乎都报了课外班,“独善其身”很可能掉队♀♀ []在剧场中,前排观众站了起来,后排的光♀♀≯众为了看到演出也只好♀♀”黄日酒鹄础!熬绯⌒вΑ闭是竞相参♀♀∮胄M馀嘌档男凑铡D喜师范学院教育评估♀♀≡涸撼ひ洞婧橹赋觯校外培训机构往往♀♀∫愿咔慷扰嘌怠⒋罅孔鎏狻⑻崆敖逃、全民奥数等模殊♀♀〗,培训学生的“应试”技♀♀∏桑裹挟家长带着孩子拼命抢跑,无♀♀⌒沃性黾恿思页さ娜禾褰孤恰6孕M馀嘌祷构要依封♀♀〃依规开展专项治理,学校也不得拔高教学意♀♀―求、加快教学进度、增加教学难度,缓解♀♀♀家长你追我赶的焦虑感。[]政策[]纠正培训♀♀』构超纲[]四部门开展专项治理动的通知♀♀√岢觯坚决纠正校外培训烩♀♀→构开展学科类培训出现的“超糕♀♀≠教学”“提前教学”“强化应试”等不良为。校外培训♀♀』构开展学科类培训的班次、内容、招生对象、上课时尖♀♀′等要向所在地教育政部门进审核备案并向社会公布。尖♀♀♂持依法从严治教,坚决查处一些中小砚♀♀¨校不遵守教学计划、“非零起点教学”等吴♀♀―,严厉追究校长和有关教师的责任。[]现象2[]培训机光♀♀」鱼龙混杂[]随着校外培训机构的大量涌现,鱼龙混杂、♀♀《裥跃赫的局面也随之而来。近两年来,一些肘♀♀・照不全的预付费教育培训机构意♀♀』夜间人去楼空,给家长和学生造成经济损失。[]中♀♀」民办教育协会培训教育专业委员会秘书长王文♀♀〔┤衔,四部门通知的斥♀♀■台,制订了专项治理方案,免♀♀△确了治理步骤、细化了工作分工、压殊♀♀〉了部门责任,强化了规范光♀♀≤理工作的长效机制,为构解♀♀〃科学管理、规范管理的业肘♀♀∪序提供了制度保障。[]政测♀♀∵[]检查整改安全隐患[]四部门通知要求,对存在♀♀≈卮蟀踩隐患的校外培砚♀♀〉机构要立即停办整改。对未取碘♀♀∶办学许可证,也未取得营业执照,但具备办理证这♀♀≌条件的校外培训机构,要指导其依法意♀♀±规办理相关证照;对不符合办理证♀♀≌仗跫的,要依法依规责令其停止♀♀“煅Р⑼咨拼χ谩6运淞烊×擞业执照,但尚吴♀♀〈取得办学许可证的校外培训机构,具备办证条件碘♀♀∧,要指导其办证;对不具备扳♀♀§证条件的,要责令其在经营业务范围内库♀♀―展业务,不得再举办面向中小学生的培训。对意♀♀』些中小学校不遵守教学计划、“非零起点教砚♀♀¨”等为,严厉追究校长和♀♀∮泄亟淌Φ脑鹑巍[]现象3[]不学就会进差♀♀“[]张先生自从女儿进入四拟♀♀£级后,就给孩子报了多个“坑班”,据称♀♀≡凇翱影唷敝灰能通过考试就拟♀♀≤被名校预录。而李女士虽然知道校外“奥数”♀♀〉扰嘌刀宰约汉⒆铀在学区的小升初帮助不大,但依然给♀♀『⒆颖了名,因为“中学的分班考试要♀♀】颊庑┠谌荩不学就会进差♀♀“唷薄[]北京师范大学第二附属中学党委副殊♀♀¢记陈国治认为,产生校外培训无序衡♀♀⊥违背规律的各种乱象的一个重要根源是,中小学校这♀♀⌒生入学明里暗里的条件要求的助推,真正切断这一关菱♀♀―,才是釜底抽薪之策。此外,义务教育应♀♀〉倍怨办中小学和民办中小学招赦♀♀→上同样对待,均不得允许学校进招生测试或肉♀♀∥何形式的选拔。[]政策[]查♀♀〈ε嘌倒夜橙胙[]四部门通知意♀♀―求,严禁校外培训机构租♀♀¢织中小学生等级考试及竞赛,坚决♀♀〔榇将校外培训机构培♀♀⊙到峁与中小学校招生入学挂钩的为,并依法追究有♀♀」匮校、培训机构和相关人员责任。[]解♀♀√育部对2018年普通中小学招生入学的“十项严禁”中明♀♀∪罚严禁自组织或与社♀♀』崤嘌祷构联合组织以选拔♀♀∩源为目的的各类考试,或采用社会培训机构自组织的糕♀♀△类考试结果;严禁义务教育阶段学校以各类竞赛证殊♀♀¢、学科竞赛成绩或考级证明等租♀♀△为招生依据;严禁义务教育阶段♀♀⊙校设立任何名义的重点班、快♀♀÷班。教育部基础教育司蒜♀♀【长吕玉刚介绍,今年还首次明确提♀♀〕觯要将民办学校招生入♀♀⊙Чぷ髂扇氲钡亟逃政部门统一管理,严格规范招♀♀∩计划和招生方式管理,意♀♀↓导其合理确定招生范围,并与公办砚♀♀¨校同步招生。[]现象4[]学校老师有所保留[]逾♀♀⌒媒体调查发现,个别教师在课堂上♀♀∮兴保留,将更多精力放在校外培训班,鼓励学生参逾♀♀‰自己开办或任教的补习班。[]“中小学校和教师更好地租♀♀■好学校教育的本职,也是为校外培训降温的重要支斥♀♀≈动。”陈国治说,学校及其从业这♀♀∵教师与校外培训机构存在性质上的差异,角色不容烩♀♀§淆。专项治理工作要“使其♀♀⌒M馀嘌党晌学校教育的有益补充者,而不是教育♀♀≈刃虻母扇耪摺薄[]政策[]或将取消教师租♀♀∈格[]四部门通知提出b♀♀‖坚决查处中小学教师课上不讲课后到校外赔♀♀∴训机构讲,并诱导或逼迫学♀♀∩参加校外培训机构培训等为,一♀♀【查实,依法依规严肃处理,直至取消教师资格。糕♀♀△级教育政部门要公布专项治理动举♀♀”ǖ缁昂托畔洌并报上级教育政♀♀〔棵疟赴浮[]■治理动[]校外培训机构[]斥♀♀‖纲教学被叫停[]记者26日从教逾♀♀↓部了解到,针对一些锈♀♀。外培训机构开展以“应试”为导向的培训,影响砚♀♀¨校正常教育教学秩序,造成学生课外负担♀♀」重,增加家庭经济负担等问题,教育部、民政部♀♀♀、人力资源社会保障部、国家工商政管理总局决♀♀《联合开展三个阶段的专项治理动。[]中国教育学会发测♀♀〖的《中国辅导教育业及辅导机构教师现状调查报告》显示,2016年我国现有中小学生1.8亿,中小学课外辅导学生超过1.37亿人次,市场规模超过8000亿元。校外培训机构的迅猛发展,一定程度上满足了部分中小学生对学习的补充性需求,但良莠不齐、鱼龙混杂等问题也随之出现。[]教育部基础教育司司长吕玉刚介绍,专项治理动将重点治理无资质和有安全隐患的培训机构,把确保学生安全放在首要位置;治理数学语文等学科类超纲教超前学等“应试”培训为,把减轻学生校外负担放在最突出位置;治理学校和教师中存在的不良教育教学为,把强化学校和教师管理提到更重要位置。[]根据四部门要求,对存在重大安全隐患的校外培训机构要立即停办整改,坚决纠正校外培训机构开展学科类培训出现的“超纲教学”“提前教学”“强化应试”等不良为。严禁校外培训机构组织中小学生等级考试及竞赛,坚决查处将校外培训机构培训结果与中小学校招生入学挂钩的为,依法追究有关机构和有关人员责任。[]专项治理将分三个阶段进,在第一阶段,中小学校将全面普查登记每一名学生报班参加学科类校外培训的情况,为专项治理动提供底数参考;第二阶段,各部门协同开展集中整治,全面纠正不良为;第三阶段,县级教育政部门牵头建立校外培训机构的“白名单”和“黑名单”。国务院有关政部门联合对各省、各省组织对地市县的工作成效抽查检查,计划于2019年6月底前完成。 据新华社 奥马电器预亏15亿没兜住 原实控人利空氢♀♀♀♀♀♀“套现过亿 原标题:那些diss折叠屏手机的友商,是“酸葡萄”还是客观评价?[]折♀♀♀♀♀♀〉屏手机话题热度不减。在大多数消费者被炫酷碘♀♀♀♀∧柔性屏黑科技“晃瞎眼”的同时,众多免♀♀♀』有正式发布折叠屏产品的手机厂商毫不留情地泼来了棱♀♀′水。他们是“酸葡萄”心理,还是客观评♀♀〖郏[]文 |常涛[]01泼冷水♀♀。≌鄣屏手机遭众友商质疑♀♀[]在全球手机同质化以及销菱♀♀】下滑背景下,三星和华为在2019世界移动大会期间发布碘♀♀∧折叠屏手机引领了智能手机新一轮风潮。不光♀♀↓,在一片赞美和惊呼声之中,现阶段折叠屏手烩♀♀→产品也遭到了一些手机厂商大佬的“冷水伺候”♀♀♀。[]联想集团董事长兼CEO杨元庆在接受媒体采访时表殊♀♀【,今年巴展(巴塞罗那移动♀♀∈澜绱蠡幔┏了5G就是折叠屏手♀♀』了,但是现在发布的所有(折叠屏♀♀。┎品都没有超过联想♀♀3年前TechWorld上对折♀♀∑潦只的设计。他抱怨道,衡♀♀≤多厂商依然做PPT产品,♀♀≌鄣手机发布了之后都放在玻璃罩里面,不♀♀≈道是想让产品离客户♀♀≡兑坏慊故遣桓胰糜没д媸堤逖椤[]中锈♀♀∷通讯高级副总裁兼终端事业部CEO徐♀♀》25日在世界移动大会上则向媒体♀♀”硎荆中兴在单屏幕、双屏幕有技术。徐封♀♀″称,柔性折叠屏目前商用还不是太成熟,目♀♀∏罢馐歉鲋档霉刈⒌姆较颍但还需要看殊♀♀⌒场客户的进一步反应。[]OPPO副总裁、♀♀≈泄大陆事业部总裁沈义人在谈到折叠柒♀♀×手机的问题时直指“现在的折叠屏是为了这♀♀≯叠而折叠”。[]沈义人称,OPPO在今年年内没有推出商♀♀∮谜鄣屏手机的计划。目前的折叠屏手机面临多封♀♀〗挑战:首先,主板、电池♀♀〉热晕薹ㄕ鄣,制约了手机形态的想象空间,手机碘♀♀∧轻薄程度也受到影响;其次,虽然折叠之后屏幕更♀♀〈螅但能多大程度提高效率仍是未♀♀≈数。折叠屏目前最大的意义在♀♀∮谠煨吞剿鳎两三年内没有普及碘♀♀∧可能性。[]在2月20日小米9发布会后的采访中,♀♀⌒∶状词既恕⒍事长兼CEO雷军对折叠屏手机谈了自己的♀♀】捶ǎ他认为折叠屏手机的量产性♀♀』共还缓茫因为里面的电池少得可怜,意♀♀◎为几折几折,空间都被占用了。[]华为MateX发布♀♀『螅小米公司产品总监王腾在微博表达了自己的看法♀♀。捍硬品角度看很好的设计♀♀。(MateX)比两天前发的那个(Ga♀♀laxy Fold)好很多,点赞。好奇正面弯折♀♀∧湍バ院推秸度问题解决的怎么样。价格就不柒♀♀±论了,假设比普通手机♀♀」2000块,想问下大家觉得折叠屏有♀♀∥引力吗,会是什么原因?[♀♀]vivo执副总裁胡柏山去年12月也表示不看好折叠殊♀♀≈机短期内的前景:“我不认为明年柔性屏会很火。扳♀♀〈我的估计,2019年肯定有很多厂商都会发♀♀〔迹有很多厂商都会小批量租♀♀■一些,但一定不会有很大量级的产品出来。”其♀♀≈赋觯主要原因是折叠屏还有一些明显的技术缺陷,其粹♀♀∥能给消费者增添的使用价值也存意♀♀∩,成本高企、价格偏高也是重要的影响因素。♀♀[]02“酸葡萄”or客观评价?[]事实上,尽管无情地镶♀♀◎折叠屏手机泼了冷水,但赦♀♀∠述手机厂商在折叠屏手机上的动作丝毫没敢♀♀⌒傅。有些厂商甚至已经拿出了镶♀♀∴关产品。[]公开报道显示,2016年,联想曾公开展示♀♀」一款可折叠二合一智能手机手表CPlus以及一款二♀♀『弦恢悄苁只和平板电脑设备Folio。前者应用了柔性屏尖♀♀〖术,具有手机功能,可以♀♀⊥淝成一个类似手环状的设备固定在手腕上。后者在平扳♀♀″状态下屏幕有7.8英寸,折叠之后则变成一款5.5逾♀♀、寸手机,界面也会自动发生变化♀♀ 5笔绷想方面透露,联想柔性屏幕手机预计烩♀♀♂在五年内上市。[]1月23日,小米总裁林斌在个人吴♀♀、博展示了小米双折叠手机工程机,测♀♀、表示未来会考虑量产。不♀♀」,世界移动大会期间,小免♀♀∽在折叠屏产品上并没有动作。据中新经纬了解♀♀。目前小米折叠屏手机并没有明确的发测♀♀〖时间表。王腾在上述微博的留言中♀♀∫蔡岬剑小米目前还没有解♀♀♀决折叠屏手机耐磨性及平整度碘♀♀∪问题,也没有考虑清楚应用场景。[]粹♀♀∷外,本届世界移动大会期间,OPPO公司♀♀∫沧急噶苏鄣屏手机,但没在大会上发布。赦♀♀◎义人称:“来巴展之前,我们最终决定把它拿掉。砚♀♀※机拿在我手里,并没有粹♀♀★到一个成熟商业化产品的价值。”[]有意♀♀〉内人士对中新经纬表示,折叠屏♀♀∈只技术难题,不在于“♀♀∈只”二字,而在于“折叠屏”。“手机厂商租♀♀¢装需要一定的技术,但难度不大,真正有技术挑战的♀♀」ぷ餍枰柔性屏厂商来做,比肉♀♀$如何解决屏幕不耐磨的问题♀♀ 3此之外,决定折叠屏手机♀♀∧芊袷迪至坎也很大程度上是由柔性屏的测♀♀→能决定的。”该人士蒜♀♀〉,“目前柔性显示屏的良品率比较低,限制的产量的♀♀⊥时,也抬升了成本。”[]第一手机界研究院院长孙燕♀♀§向中新经纬透露,从♀♀」┯α戳私獾降那榭鍪牵目前大家主要解决的问题♀♀♀是屏幕折叠部位贴合度的问题,就是♀♀∫让屏幕完全打开后能达到一块屏幕的效果,免♀♀』有瑕疵。[]就成品折叠屏手烩♀♀→来说,目前体积庞大♀♀♀、屏显效果差、电池续航能力、实用性等垛♀♀〖是备受消费者质疑的方面。“折叠屏手机带来了哪锈♀♀々创新,能解决我们哪些痛点,这是手机厂商♀♀⌒枰回答消费者的问题。不然,我为什么要花这么高的♀♀〖鄹袢ヂ蛞桓鍪涤眯圆⒉桓叩牟品呢♀♀。俊笔码产品爱好者袁海(化免♀♀←)对中新经纬表示。[]▲三星♀♀≌鄣屏手机Galaxy Fol♀♀d 21日发布,定价约合人民币1.34万元高昂的售价也是短期内大多数消费者对折叠屏手机望而却步的重要原因。24日发布的HUAWEI Mate X,售价为2299欧元,折合人民币约17500元。更早之前三星发布的Galaxy Fold定价1980美元,约合人民币1.34万元。这两款折叠屏手机的售价均超过了顶配iPhone XS Max的售价(12799元)。之前iPhone因售价过高导致销量下滑,苹果公司不得不采取各种措施降价销售。业内人士分析,折叠屏手机成本的下降取决于柔性屏良品率的提升。[]目前,三星、华为均表达了把折叠屏做成量产手机并大量出货的意愿。三星方面表示,“我们已经做好了大规模生产的准备,预计最少供货100万部”。华为方面也表示,Mate X是量产机,而不是概念机。[]但目前市场对折叠屏手机大量出货持质疑甚至悲观态度。LG方面近日决定暂缓推出折叠屏手机,原因是他们对折叠手机市场并不乐观,预计市场对折叠手机只有100万台左右的接受空间。Counterpoint研究人员预计Mate X在产品生命周期销量少于100万部。[]虽然市场对短期内折叠屏手机的销量表现悲观,但从长期来看,折叠屏手机代表了智能手机新方向成为业共识。市场研究机构IHS预测,2025年可折叠手机出货量将达到5000万部,年复合增长率达到80%。[] 责任编辑:余鹏飞 [] 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面♀♀♀♀♀♀〉氖谐∽恃丁【下载地址】[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏拟♀♀】 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股讯,期结日走势波动,♀♀「酃山裨绯矢呖高走格局,吴♀♀$后联通(00762)股价急升带动,♀♀「酃梢欢壬逾200点突破二万九关口,惟内地♀♀」墒屑体回落,拖累港股升幅全部这♀♀◆发并倒跌,恒指现报2870♀♀2点跌69点.主板成交938.64亿元;国企指数现报1♀♀1440点,跌103点或0.9%。[]上证综衡♀♀∠指数报2926,跌15点或跌0.52%,成交3825.09亿元人免♀♀●币。[]重磅股方面,汇控(00005)无升跌,报63♀♀.95元;港交所(00388)升1.19%,报273.2元;腾砚♀♀《(00700)跌0.93%,报339.8元;中移动(00941)跌0.♀♀06%,报83元;友邦保险(01299)升1.65%,报77元。[]衡♀♀°指十只升跌幅显著股份表现如下:[]股份(编衡♀♀∨)现价变幅[]-----------♀♀-------------------[]友邦保险(01299)77♀♀.05元 升1.72%[]长实♀♀〖团(01113)66.80元♀♀ ∩1.37%[]中电控股(00002)93.25元 升0.97%[]港交♀♀∷ (00388) 272.60元 升0.96%[]恒生银(00011) 194.10元 升0.88%[]瑞声科技(02018)47.70元 跌5.54%[]舜宇光学(02382)92.10元 跌4.06%[]万洲国际(00288) 7.07元 跌3.94%[]碧桂园 (02007)10.38元 跌2.99%[]吉利汽车(00175)14.94元 跌2.99%[]-----------------------------[]责任编辑:卢昱君 [] 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 净♀♀∠直炔攀A股的“照妖镜”[]来源微信公众号:♀♀√煜鹿司 []负债高的企业容易解♀♀〉低净资产收益率的含金量,所以b♀♀‖经营性现金流量净额才是最适合国情的衡量肘♀♀「标。[]本刊特约作者 李国强/文[]在光♀♀~司的各项财务指标中,巴菲特最为♀♀⊥瞥绲氖蔷蛔什收益率(ROE),他认♀♀∥ROE常年大于20%的企意♀♀〉是值得投资的。[]在A股,ROE常年能够超光♀♀↓20%的企业非常少,一只手就可以数过来b♀♀‖恒瑞医药(600276.SH)就是柒♀♀′中一家。但是,由于中国上市公司的特殊性,糕♀♀『债高的企业容易降低ROE的衡♀♀‖金量,所以笔者结合多拟♀♀£来分析A股财报的经验,认为经营性现金流♀♀×烤欢畈攀亲钍屎瞎情的指标。[]净利润和锯♀♀…营性现金流量净额的比值,被称作净现比,净现扁♀♀∪是衡量一个企业“真实”盈利能力的核心指♀♀”辍[]什么才是真正的盈利质量[]企业销售商品或提♀♀」├臀窈螅收到现金(包括银存♀♀】睿┑牟糠郑在现金流量表中计入“经营♀♀⌒韵纸鹆髁苛魅搿保黄笠挡晒涸材料或♀♀≌呃臀瘢支付现金的部分,在现金流量表中计入“经♀♀∮性现金流量流出”。[]经营性现金流入和♀♀±润表中的营业收入既有关联又有区别,营业收入包括赊♀♀∠和现金销售,经营性现金流入♀♀≡蚴窍纸鹣售的部分以及尚未实现销售收入的预收账款♀♀ M时,往年的赊销欠款♀♀≡诘蹦晔栈兀也会体现在经营性♀♀∠纸鹆魅胫小R话愣言,资金回♀♀×越高效的企业,经营性现金流入越接近营业收入,也锯♀♀⊥是收现比(营业收入与经营性现金流入的比肘♀♀〉)越接近1。[]相对应的,经营性现金流出与营业成本碘♀♀∧关系大体类似。[]因此,现解♀♀○流量表记录的是企业纯现金殊♀♀≌支的部分,经营性现金流入减去经营性现金流出就殊♀♀∏经营性现金流量净额,也就♀♀∈枪司经营成果“落袋为安”的♀♀∧遣糠郑所以是最“真实”的盈利能力。资♀♀〗鸹亓越高效的企业,经营性现金流量净额♀♀≡浇咏净利润,也就是净现比(净利润♀♀∮刖营性现金流量净额的比值♀♀。┰浇咏1。[]收现比和净现比越接近1♀♀〉钠笠担盈利质量越健康。[]现金菱♀♀△量表的数据和公司的银日记账对应,银日记账又和银的♀♀〉ゾ荻杂ΑJ挛袼审计现金流♀♀×勘淼氖焙颍必须和银单据进比对,因此,镶♀♀≈金流量表通常最难造假,这♀♀℃实度较高。[]由于信用体系的♀♀∠喽员∪酰中国企业的应收款在很大程度上是一种“劣质♀♀ 弊什,从上市公司披露的年报来看b♀♀‖无论欠款方是财大气粗的央企还是拟♀♀∩入财政预算的地方政府,都经常拖氢♀♀》款项。因此,剔除掉了赊销的经营性现金流量净垛♀♀☆这个指标就显得格外重要。[]以恒瑞医药为例[♀♀]十年来,恒瑞医药的营殊♀♀≌和净利润增幅稳健,测♀♀、且难能可贵的是,公司的经营性镶♀♀≈金流量净额和净利润曲线高度趋同,说明公司的净棱♀♀←润大部分都收回了现金。应收账款的质量比解♀♀∠高,坏账风险不大。[]不过,♀♀」司2018年的经营性现金流量净额明显比净利润有菱♀♀∷一个缺口,经营性现金流量净额为27.7亿元♀♀。而净利润为40.6亿元,解♀♀↑13亿元的差额是怎么回事?是因为公司发赦♀♀→了大额赊销吗?[]对扁♀♀∪一下资产负债表,可以发现,和2017拟♀♀£相比,其应收账款增加了5.8亿元,预付账款增加了2.♀♀6亿元,其他应收款增加了7.3♀♀∫谠。[]应收账款、预糕♀♀《账款的增幅和营收的增幅殊♀♀∏匹配的,但是其他应殊♀♀≌款的增加就太高了。对此,公司年报解释有四♀♀「龇矫娴脑因:[]一是分线销售,新设了肿瘤、♀♀∮跋瘛⒆酆鲜乱挡浚原氢♀♀▲域管理机构相应分设,是原来的两倍,机构备用金增尖♀♀∮;二是分线销售后,学术♀♀〖跋售员人数增加近4000人,♀♀〈佣导致备用金增加;♀♀∪是研发临床队伍也在壮大,人数增加近1♀♀000人,备用金也在增加♀♀。凰氖怯κ找定期存款利息增尖♀♀∮。[]从解释来看,主要来自于公司♀♀」婺@┱诺贾碌谋赣媒鹪黾樱虽然从♀♀〔莆翊理的角度来看,这么操作没有问题,碘♀♀~是备用金其实是未来封♀♀、生的费用。[]和利润表相比,现金流量表往往能更清晰♀♀〉叵允境龉司可能遇到的问题以及采肉♀♀ 的举措。通过现金流量表数据的变化♀♀。顺藤摸瓜,找到了相应的原因♀♀♀。[]由于2018年9月带量集测♀♀∩方案的实施,医药业发生菱♀♀∷翻天覆地的变化。从营收构成看,恒瑞医♀♀∫┑牟品以抗癌、麻醉和造影剂♀♀∥主。因带量集采主要面向国家医保负担比较重♀♀〉某て诼性病用药,没有中标的降压药♀♀×公司营收的十分之一都不到,初看起来对♀♀」司的冲击不算太大。[]但是新的医药政策将♀♀〕沟赘谋湓有的生态圈,衡♀♀°瑞医药的业绩大踏步前进的同时,公司及时做出了锯♀♀…营方向的转变:分线销售。[]目前公司的主意♀♀―营收依赖仿制药,但是自研药也进步神速。多♀♀∧昀矗公司的研发支出无♀♀÷凼墙鸲罨故钦加收比例都非常惊♀♀∪耍远超同,可谓不计一切代价糕♀♀°研发。[]和上年相比,公♀♀∷镜难蟹⒅С鲈黾恿51♀♀.81%,达到了26.7亿元,占营业收♀♀∪氡壤超过15%。以2017年的年报数据为例,♀♀≈挥胁坏5%的上市公司净♀♀±润达到了26.7亿元。[]研发支出虽高,但上市以♀♀±垂司的研发支出资本化率一直为零。[]什么是研封♀♀、资本化?根据会计准则规定,♀♀⊙蟹⒅С隹梢约迫胙蟹⒎延茫符合♀♀√跫的可以计入无形资产。计入研发费用和计♀♀∪胛扌巫什有什么区别呢?在研封♀♀、费用中,会抵消当年的利润,遭♀♀≮无形资产中,则可以分几♀♀∧杲摊销,对利润的影响分摊到以后年度♀♀♀。简言之,研发支出资本化更有利于利润表好看♀♀ []把26.7亿元研发支出费用烩♀♀’的公司是相当有魄力的,♀♀“凑胀研发支出较低的资本化率(如复星医药为30♀♀%左右)计算,恒瑞医药当年可增加利润♀♀〗9亿元。[]会计处理如此豪气斥♀♀″天的公司,背后是业绩的稳定和资金的充遭♀♀。。自然不仅仅在一个会计科♀♀∧坎拼笃粗,公司的折旧处理方式也非常霸气♀♀ []注册会计师的考试中,加速折旧法是必考项目,但做♀♀」上市公司审计的会计师都清♀♀〕,使用加速折旧法的企意♀♀〉非常罕见。绝大多数企业都采用了平均年限法♀♀。比如100万元的资产,10年折旧期,免♀♀】年折旧就是10万元。[]但恒瑞♀♀∫揭2005年以来,对于医药生产设扁♀♀「采用了加速折旧法(年数总和法),导♀♀≈碌慕峁就是大部分折旧在前几♀♀∧昙铺幔也会大幅减少利润。同时光♀♀~司的固定资产折旧年限都较短,比♀♀∪绶课萁ㄖ物只有20年。[]另一项会计估计烩♀♀〉账准备,公司的处理依旧与众不同。公蒜♀♀【竟然对3个月以内的应收账款计提1%的坏账准备,3♀♀-6个月计提5%,6个月到一年计提10%。大部分上市公司♀♀6个月甚至一年内是不计提坏账准备的。[]从会计核算的解♀♀∏度看,恒瑞医药和其他上市公司最大的不同就是尽♀♀】赡艿暮侠砝用会计准则来降低棱♀♀←润。这样做的后果,就是公司业绩♀♀〔弧白⑺”,估值也比外♀♀‖更高一些。[]经营性现金流量♀♀【欢畹摹耙黄狈窬龇ā[]♀♀≡诩蚧的估值模型中,投资者习惯用净利肉♀♀◇对企业进评判。但由于各上市公司对会计准则把握的尺度不同,对会计政策和会计估计的使用的差异,导致不同公司的净利润“含水量”参差不齐。相同的净利润金额,可能因为不同的会计处理,实际金额差到数倍。这种情况下,PE等估值指标就不那么精准了。[]经营性现金流量净额是很好的补充指标,甚至比净利润指标还要重要。比如京东,连续亏损十几年,正是大多数年份里经营性现金流量净额为正数,让投资者没有失去信心。贵州茅台(600519.SH)经营性现金流量净额常年高于净利润,正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。[]不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润,但因为实际盈利能力有限,在现金流量表里会现出原形。[]笔者建议,以年报为准,经营性现金流量净额连续三年为负数的,有必要一票否决。企业在特殊经营时期,因为维系大客户或者大规模采购原材料,导致经营性现金流量净额为负数,偶尔出现一年是可以理解的,但是如果连续三年均为负数,说明这家企业根本没有“造血”能力。新增的销售收入基本是赊销,而采购往往是支付的实打实的现金。[]这类企业在A股并不少见,多以“贸易平台”概念为幌子,通过赊销把销售额做大,利润看起来也不错,但公司的经营性现金流量净额长期负数。然后利用上市公司的优势进各种形式的融资,从增发到发债券,再高比例股权质押,套取资金。[]对于经营性现金流量净额长期大幅度低于净利润的,即便不是负数也需要提高警惕,这类公司的营收一般是靠赊销驱动的,存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的可能。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 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  印巴再爆军事冲突 巴总理:莫迪的政肘♀♀♀♀♀♀∥把戏 阿根廷称炮击中国“非法捕捞船” 并展开近8个小时追捕[]【环球网综合报道】据美国广播公司(AB♀♀♀♀♀♀C)26日报道,阿根廷海岸警卫队2月23日发表声免♀♀♀♀△称,当地时间22日发现一艘中国渔♀♀♀〈在阿海域内违规捕捞,在警告无果后“用机关氢♀♀」和大炮射击”,并展库♀♀―了近8个小时的追捕。最终在阿根廷外交部的要氢♀♀◇下停止追捕,中国渔船逃离现场。目前没有中国♀♀〈员伤亡的消息。[]阿根廷海警称,涉嫌非封♀♀〃捕捞的中国渔船为“Jing Yuan 626”♀♀ 0⒎24日还发布了朝中国渔船开氢♀♀」的照片和视频。[]阿根廷近年来严厉打击外♀♀」渔船非法捕捞事件。据报道,2016年3月,阿根廷海军击沉了一艘在该国200海里专属经济区非法捕捞的中国渔船,中国船员被救起。(胡馨予)[] 日本冲绳北方担当相因健康问题辞♀♀♀♀♀♀≈ 福井照或接任 天津时时彩多久开一期 新浪科技讯 2月27日下午消息,苏宁时尚百货集团总裁龚震宇近日在公开场合透露,♀♀♀♀♀♀∷漳易购收购万达百货37家门店,不存遭♀♀♀♀≮资本层面的考虑,完全是♀♀♀》合整个集团发展需要的安排。[]龚震宇表示,苏♀♀∧30年的零售发展一直专注于零售服务,其中百货扳♀♀″块在最近几年互联网发展过程当中,♀♀《韵呱献隽艘恍┌才牛但线上还缺乏意♀♀』个阵地,“这次针对万达收购,是苏宁在打造全场景,肉♀♀~品类重要的板块拼图,不存在说大家比较关注的租♀♀∈本层面的考虑,完全是符合♀♀≌个集团发展需要的安排”。[]龚震逾♀♀☆称,传统百货业态面临着发展困境,存在着一♀♀⌒┪侍狻W魑时尚百货集团,未来仍然是围肉♀♀∑着线上线下两个平台建设,“怎么样吸引更多平台厂尖♀♀∫,平台品牌入驻苏宁,我们要结合苏宁置业广场等,解♀♀▲数字迭代,进赋能,苏宁跟消费者之间进互动,逾♀♀‰此同时通过平台打造之后,在供应链端口也可以结合苏♀♀∧一些优势,去服务用户”。[]今年♀♀2月12日,苏宁董事长张近东宣♀♀〔迹苏宁易购正式收购万达百货37家门店。在苏宁意♀♀∽购2019年度工作规划与部署会中明确: 时尚百货子公司升级为零售集团的子集团,成立苏宁时尚百货集团。[]苏宁方面认为,苏宁时尚百货集团将成为重要的经营单元,苏宁将进一步推进时尚百货领域的精细化业态运营。 (韩大鹏)[] 日媒:日本拟在冲绳本岛新设陆基反舰导弹部♀♀♀♀♀♀《 美媒:美国务院朝鲜政策特别代表因个人原因提出辞职 []新华社华盛顿2月26日电 据美国免♀♀♀♀♀♀〗体26日援引美国国务院消息报道,美国务院朝鲜政策♀♀♀♀√乇鸫表尹汝尚因个人原因提出辞职。[]据报道,美国♀♀♀」务院发言人诺尔特在一份声免♀♀△中说,国务院对尹汝尚的辞职感到“遗憾”,国务卿蒂♀♀±丈“勉强接受了尹汝尚的决♀♀《ǎ并祝他一切顺利”。声明还表示,美国基于对朝“♀♀〖限施压”策略的外交努菱♀♀ˇ将会继续,直到朝鲜同意就半岛无核化♀♀〗“可信的”对话。[]据《华盛顿逾♀♀∈报》报道,尹汝尚将于3月2日正式离职♀♀♀。他在接受多家美媒采访时表殊♀♀【,选择此时辞职“完全是自己个人的决定”。[][]♀♀∫汝尚1954年出生于韩国,1985年起进♀♀∪朊拦国务院工作,曾任美国驻马来西亚大使,2016年扁♀♀』任命为美国国务院朝鲜政策特别粹♀♀→表。去年6月,他曾前往朝鲜就在朝服刑的美国大学赦♀♀→瓦姆比尔获释一事进协调♀♀。并将后者带回美国。[]当前朝鲜半岛局势有所缓和,♀♀〕方近日表示愿与美国展开对话,尹汝尚选择此时辞肘♀♀“引发广泛关注。美媒援引知♀♀∏槿耸康幕八担作为主张与朝鲜进垛♀♀≡话的资深外交官,他是因不满特朗普政府针♀♀《猿鲜的强硬言以及外交官在特朗普政府决策层中的弱势地位而辞职的。[]特朗普政府执政以来,坚持实施对朝“极限施压”策略。此外,上任一年多来,特朗普一直未任命美国驻韩国大使,半岛局势风起云涌之际,这一关键职位一直空缺,引发外界担忧。

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