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时时彩分析软件苹果版:对宽松判罚叫苦不迭 信心十足看好后市

 原标题:郑州一男子持斧当街砍伤4人 警方:日前因精神问♀♀♀♀♀♀√饩鸵叫戮┍ㄑ叮记者 王瑞文 雷燕超b♀♀♀♀々2月25日7时许,河南肘♀♀♀。州有一男子在街上持斧砍人。♀♀⌒戮┍记者从郑州市公安局嵩山路分局烩♀♀●悉,有4人受伤。目前b♀♀‖受伤群众已被送往医院进救治,均无赦♀♀→命危险。今日(25日),一位现场目击者♀♀∠蛐戮┍记者表示,该男子砍伤4人 ,其中包♀♀『小学老师和孩子,“♀♀∷带着小朋友来这儿买早点,母女两肉♀♀∷还有早点店老板都被砍伤了。”一位伤者称,事发时♀♀∽约菏亲急柑永胧北豢橙四凶映指砸到了头。“♀♀∥彝扑,但他又一斧子砍到我额头上。”郑州市公安局♀♀♂陨铰贩志滞ūǔ疲男子在砍伤4人后,被现♀♀〕∪褐诤狭控制。目前,四名伤者均无生免♀♀↑危险。经初步调查,嫌疑人杨某(男,49岁,郸城县人),无业。据家属反映,其近期多次出现精神病症状,于2天前由家属陪同来郑州准备就医。目前,案件正在进一步办理中。 责任编辑:闫宏亮多地下调卖地收入预期,土地财政吃紧随着楼市降温,不少地方政府预计今年卖地收入将大幅减少,财政压♀♀♀♀♀♀×进一步加大,城市建设支出可♀♀♀♀∧艹越簟T谝压布2019年财政预算草♀♀♀“傅24个省级政府中,过♀♀“胧》菝魅方衲暾府性基金收入将负增长b♀♀‖其中,湖北、江西、浙江♀♀ ⑺拇ā⑶嗪M比降幅超过20%,分别下降了33.6♀♀%、31.5%、20.9%、38.5%、23.4%。这些下调政府锈♀♀≡基金收入的省份表示,考虑到国家对房地产市场调控趋♀♀〗粽策的影响,土地出让市场情锯♀♀∵有不确定性,预计卖地收入下降。政糕♀♀‘性基金以国有土地出让为主,是♀♀〔普收入的一个组成部分,全额纳入财政预算b♀♀‖实“收支两条线”管理。2018年地方政府土♀♀〉厥褂萌ǔ鋈檬杖6.5万亿元,在政府性基金收入比重糕♀♀∵达91%。政府性基金是财这♀♀〓预算的四本账(一般公共预算、政府性基金预算、国逾♀♀⌒资本经营预算、社会保险基金遭♀♀・算)之一,规模较为可观。2018年,全国政府性基金♀♀∈杖氤过过7.5亿元,相当逾♀♀≮全国一般公共预算收入的4♀♀1%,全国政府性基金支出超过8万亿元,相当于全国一般♀♀」共预算支出的36.5%。土地市场在2018年下半年♀♀∫岳疵飨越滴隆V泄指数研究院指出,过去一轮周期地♀♀〖凵虾螅市场正面临房价预期止涨的冲烩♀♀△,房企对当下各地较高的地价愈发慎重,更多的企业库♀♀―始观望和等待,等待更合理的价格衡♀♀⊥投资实际。2018年土地出让收入外♀♀‖比增长25%,增速较上年的40.7%下降了15糕♀♀■百分点。最新全国土地市场交易情报显示,2019年♀♀1月份,全国300个城市土♀♀〉爻鋈媒鹱芏钗3266亿元,环比减少39%,同比减少15%♀♀♀。其中,住宅用地出让金总额2648亿元,♀♀』繁燃跎39%,同比减少13%。而上年同期,300城市土地斥♀♀■让金同比增长了43%,其中,住宅用地出让收入♀♀≡龀ち39%。中信证券首席基地产业分析师陈粹♀♀∠预计,2019年,土地财政整体缩水,预计土地出让♀♀〗鹪5.3万亿元,同比镶♀♀÷降18.6%。国金证券首席宏观分析师边泉水肉♀♀∠为,土地购置费增速下,意味着政府基金收入增速下滑b♀♀‖实际赤字率增加,需要大幅增加地方政府专♀♀∠钫发量以弥补,并相应扩张♀♀』醣艺策。地方政府专项债的收支均归入政府♀♀⌒曰金。去年12月召开的中央经济工作会议明确,20♀♀19年地方政府专项债发规模较上年会显著遭♀♀■加。2018年,地方政府专项债肉♀♀’共发了19460亿元。中信解♀♀〃投预计,2019地方新增专项债规模将达3万亿元租♀♀◇右。从此前各地两会传来的消息来看,财政过♀♀ 敖羧兆印笔堑毕碌闹餍律。在经济♀♀∠隆⒓跛敖捣训拇蟊尘跋拢绝大多数省份下调了2019年♀♀∫话愎共预算收入增长目标。加上政府性基金♀♀∈杖胍裁媪傧碌鳎城市建设的财政压力将有♀♀∷加大。根据2006年国务院发布碘♀♀∧《关于规范国有土地使用权出让殊♀♀≌支管理的通知》,土地♀♀〕鋈檬杖氤用于征地和拆迁补偿、肘♀♀¨农外,还用于土地开发、城市♀♀〗ㄉ琛⒊钦蛄租住房保障支出碘♀♀∪。其中,土地开发支出,包括前期土地开发性支出意♀♀≡及按照财政部门规定与前期土地开发相关的费用等;城市建设支出,包括完善国有土地使用功能的配套设施建设支出以及城市基础设施建设支出。江西省政府在财政预算草案中明确表示,收支预算均比2018年执数下降,主要是随着房地产调控力度加大,预计国有土地出让收入减少,支出安排也相应减少。北京市在2019年预算草案中明确规定,按照“以收定支、专款专用”的原则,市级政府性基金主要用于实施土地开发、城市建设、棚户区改造等项目。此外,保障彩票销售机构正常运转,支持全民健身和冰雪运动开展等。上海市政府则主要是安排于中心城区旧区改造、重点区域土地收储和轨道交通建设等城市建设支出,以及地方政府专项债券付息支出等。责任编辑:贾兆恒下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目 ♀♀♀ 自选股 ♀♀∈据中心 情中心 资金流向 模♀♀∧饨灰 客烩♀♀¨端 ♀♀ 美债收益率逼近2.7%b♀♀‖美日自日低反弹(USD/JPY)新浪外汇讯,前言:免♀♀±元/日元在过去一周位于20点区间波动,无法吸引投烩♀♀→者。不过汇价接近年内♀♀「叩111.12,日本数据不佳,且日央长黑田东砚♀♀″表示若经济失去动能可能进一步放宽货币政策。上周五光♀♀~布的数据显示日本1月CPI年骡♀♀∈录得0.2%,位于前值0.3%,核锈♀♀∧CPI从0.3%升至0.4%,符合市场预期。美债收益率♀♀〕制剑也未能指引方向。在技术面上,4小时图美遭♀♀―/日元整体走势偏窄幅震荡。预计汇价进一步走♀♀「叩目赡苄圆皇呛芨撸只有有效碘♀♀▲穿110.25才能认为短线筑顶,升破110.80则有望进♀♀∫徊椒吹。汇价继续位于看涨均线上♀♀》剑技术指标削减跌势位于中线镶♀♀÷方并温和反弹,不过不♀♀∽阋匀啡辖一步涨势。总结:近期美♀♀≡/日元保持平稳,即使美元和日元都走肉♀♀□了。每年的这个时候,日元通斥♀♀。会有更多的资产回流,♀♀〉鉴于年初日元飙升的冲击,目前的回流一肘♀♀”疲软。尽管美元/日元的下跌可能受到♀♀』醣叶猿辶骱椭と投资流的支持,但美遭♀♀―/日元不太可能随着投资流的♀♀』厣而攀升。上方阻力吴♀♀』111.15,下方支撑位109.75。三位保守党议员辞职b♀♀‖英镑最终顽强收涨(GBP/USD)♀♀∏把裕河镑/美元上周吴♀♀″跳水至1.2967,但收盘于1.305附近,上周收高。♀♀「多议员因退欧策略分歧而决定辞职,且距离退欧只有一♀♀「鲈率奔渲际退欧谈判缺乏进展也打压逾♀♀、镑。上周五三位英国高级部长警告首镶♀♀∴梅,表示若未来数日谈判没有突破则逾♀♀ˇ推迟退欧日。汇价因美元下跌而反弹,♀♀∮⒀氤ぶ芤唤发表讲话,英国没有数据光♀♀~布。在技术面上,日图显示汇价结束三周跌势,位于近柒♀♀≮跌势的61.8%回档位附近b♀♀‖技术指标看涨。不过更长均线方向不明,更垛♀♀√均线维持温和下斜度。技♀♀∈踔副晡潞蜕仙,动能指标位于中性区域,♀♀RSI位于57,缺乏进一步上涨的确认锈♀♀∨号。如果接下来汇价回撤跌♀♀∑1.30关口,则将引发一些多头平仓交易,届殊♀♀”汇价将进一步跌向下一关键支撑位1.2950/40区♀♀∮颉W芙幔河⒐议会2月27日就特雷♀♀∩梅修改后的协议进投票之前,♀♀∈谐〗沟闳允羌唇到来的♀♀∮⒐脱欧新闻。在英国脱欧的不确♀♀《ㄐ猿中存在之际,汇价受各种不同的力量♀♀∏恐疲未能获得任何有效的方向性动能,从而♀♀〉贾鲁鱿智间波动格局。本交易日美国将公♀♀〔寄陀闷范┑ズ统晌菹售数据,届时可能为英镑/美元题♀♀♂供一些短期交易机会。上方阻♀♀×ξ1.3140,下方支撑位1.3025。美元下碘♀♀▲股市反弹,澳元震荡收平♀♀。AUD/USD)前言:澳元/美元震荡收柒♀♀〗于0.7130,澳洲数据利好,但消息称中国将限制澳肘♀♀∞煤炭进口。汇价上周五上涨是因为美元下跌,♀♀」墒蟹吹提振澳元。中国大连港限煤的消息,完全抵消了1月份就业报告对澳元的影响。本周,澳大利亚和中国的宏观经济日程表将相当密集,澳元也也将受到市场情绪影响。在技术面上,4小时图风险偏下,受阻于看跌的100SMA下方,技术指标下,动能指标自100回撤,RSI目前位于中性水平。与此同时,上一交易日澳元/美元下跌走出一个较长的外包阴线,也意味着汇价收盘跌破0.7070以验证这一看跌形态的可能性很高。总结:在特朗普表示将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施之后,市场押注风险偏好较高的商品货币,故而澳元可能成为周内表现较强的G10货币。美国推迟对中国加征关税的计划,最大的受益者将不是美元,而是澳元、纽元和欧元。上方阻力位0.7200,下方支撑位0.7070。责任编辑:陈平中信建投非银:重视非银板块戴维斯双♀♀♀♀♀♀』骰会

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 央企拖欠农民工工资8.2亿元已全部清零记者|辛圆国资吴♀♀♀♀♀♀’财务监管局局长邬红兵在2月25日举的国新办发布会上表♀♀♀♀∈荆截至1月末,中央企业拖欠农民工工资8.2♀♀♀∫谠已全部清零;拖欠民营企业账款已清偿839亿元b♀♀‖清欠进度75.2%。在去拟♀♀£11月9日的国务院常务会上,国务院总棱♀♀№李克强指出,各地要抓紧开展专项清欠动,切实解♀♀【稣府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题。按国吴♀♀●院开展专项清欠动的要求,♀♀∫皇欠灿写死辔侍獾亩家建立台账,垛♀♀≡欠款“限时清零”,各地要在2019年春节前向国♀♀∥裨罕ǜ媲榭觯欢是严禁发生新的氢♀♀》款。随后,全国工商联经济部发函,♀♀∫求各地工商联提供政糕♀♀‘部门、央企、国企拖氢♀♀》民营企业账款,大型民营企业外♀♀∠欠中小企业账款的文租♀♀≈材料,材料要具体详实,有外♀♀∠欠的具体项目、拖欠时间和金额。邬衡♀♀§兵介绍称,从摸排情况看,♀♀≈醒肫笠底魑甲方,与民营企业在执合同近7♀♀00万份,金额超过10万亿元,共♀♀∏謇沓鲇馄谇房1116亿元,占在执合同金额的1♀♀.1%。同时,中央企业每年发放♀♀∨┟窆すぷ试2500亿元,大多数企业能够♀♀“词狈⒎排┟窆すぷ剩并♀♀“垂娑缴纳农民工工资保证金超过180亿元♀♀。但有少数中央企业存♀♀≡谕锨放┟窆すぷ是榭觯拖欠金额8.♀♀2亿元。工信部副部长辛国斌在发布会上坦言,清欠工作殊♀♀∏非常棘手和复杂的问题,还面临着很多困拟♀♀⊙。他指出,一是摸排工作非常难,量大面光♀♀°,工作任务量非常大,短时间内全面租♀♀〖确掌握拖欠情况还存在一定的难度,比如在调研光♀♀↓程中央企业一家子公司反映,要把它的账款梳理♀♀∏宄的话,要核查6万份合同。全国中央企意♀♀〉核查的合同有近700万份,量非常大。♀♀⊥时,也存在对逾期账款认定分歧等问题。这些都需意♀♀―花费大量的人力、物力去甄别。二是在♀♀∏謇碚府拖欠账款方面,逾♀♀∩于存在一些地方盲目铺摊子、上项目等历殊♀♀》遗留问题,加上有的地方♀♀〔屏κ芟蓿按期还款存在一定的压力,需要分步骤肘♀♀○步研究解决。三是防范“三角债”的形成机制烩♀♀」有待健全和完善。一些地方反映当前中小♀♀∶裼企业应收账款居高不下,上下游企业“三角这♀♀‘”问题突出,这些问题都是♀♀『芟质档奈侍狻S械钠笠祷狗从常不光是♀♀」有企业拖欠民营企业账款,也有民营企业外♀♀∠欠国有企业账款的问题,他们提出来要清理大尖♀♀∫共同清理。邬红兵表示,下一步国资委♀♀〗按照国务院常务会议“肘♀♀⌒央企业要带头优先偿还对民营企业逾期♀♀≌务”的要求,督促中央企业努力♀♀≡诮衲6月底前率先完成清欠任务♀♀ S氪送时,指导中央企业建立清欠长效机制,防止前清后欠。针对长效机制建设,辛国斌特别指出, 建立长效机制其中最关键、最核心是要解决法律缺失的问题,要建立法律保障制度,这是保障上下游企业、大中小企业融通发展最关键的措施。他指出,发达国家在这方面都有一些法律规定,中国目前仍存在法律缺失的问题。在去年修订的《中小企业促进法》中,对这个问题做了原则的规定,下一步将会同有关部门在制定中小企业促进条例中,进一步对企业之间正常经营账款的支付时限、支付责任、惩戒措施等做出规定,希望通过法律来保障相关企业的合法权益,推动解决企业之间的“三角债”问题。责任编辑:贾兆恒银保监会:2018年四季度末商业银流动性♀♀♀♀♀♀”壤55.31%中央政治局会议首提金融供给侧结构性改革,释放了什么信号?澎湃新闻记者 ♀♀♀♀♀♀〗梦莹 来源:澎湃新闻2月22日,中央召库♀♀♀♀―了一次对金融业至关重要的会议:中共中央政治局就完赦♀♀♀∑金融服务、防范金融风险举第十三粹♀♀∥集体学习。习近平总书记在主持学习时强调,♀♀∫深化对国际国内金融形♀♀∈频娜鲜叮正确把握金融本质,深化金融♀♀」└侧结构性改革,平♀♀『夂梦仍龀ず头婪缦盏墓叵担精准有效处置重点♀♀×煊蚍缦眨深化金融改革开放,增强金融服务实题♀♀″经济能力,坚决打好防范化解包括金融风险在内♀♀〉闹卮蠓缦展ゼ嵴剑推动中国金融业健康发这♀♀」。虽然此前时任央研究蒜♀♀※所长、现任央货币政策司司长孙国峰曾在201♀♀7年提出过“金融供给侧结构性改革”,但这一概念斥♀♀■现在中央政治局级别的会意♀♀¢上还是头一次。“金融供给侧结构性改革”在如♀♀〈烁吖娓竦幕嵋樯媳惶岢隼矗向金融业♀♀∈头懦隽耸裁葱藕牛康化“去杠杆”回顾过♀♀∪チ侥辏2017年4月25日,中央政治局召开会议就维烩♀♀・国家金融安全进第四十次集题♀♀″学习,将维护国家金融安全♀♀√嵘到了“治国理政的一件♀♀〈笫隆保2018年4月2日,中央财经委员会召库♀♀―第一次会议,提出金融去杠杆进入锈♀♀÷阶段,在顶层设计层面首次提出了“♀♀〗峁剐匀ジ芨恕保2018年7月31♀♀∪眨中共中央政治局召开会议部署下半年经济工作♀♀。会议要求,坚持实施积极的财政政策和稳健的货扁♀♀∫政策,把防范化解金融风险和服吴♀♀●实体经济更好结合起来b♀♀‖坚定做好去杠杆工作,把握♀♀『昧Χ群徒谧唷4永次会议可看出,♀♀♀“去杠杆”的角色经历了一次次“蜕变♀♀♀”,到目前或已完成其阶段性任务。2遭♀♀÷25日,银保监会副主席王兆♀♀⌒窃诠务院新闻发布会上表示,结构性去杠杆♀♀〈锏皆て谀勘辍=两年,银业累计处置不良贷款3.48万♀♀∫谠,为新增信贷投放及时腾出空间,♀♀∮行еС至耸堤寰济融资需求;建立债委会♀♀1.9万家,其中,帮扶企业4854家;签订债♀♀∽股协议金额超过2万亿元,落♀♀〉亟鸲6200多亿元。受约束后的影子银规模也已显著下♀♀〗怠9际评级机构惠誉估计,中国影子银资产已租♀♀≡2017年占名义GDP 约70%的峰值收缩至20♀♀18年的60%以下,预期今年将进一步下降至G♀♀DP的50%左右。随着影租♀♀∮银活动的缩减,银体系外杠杆的提升速度♀♀∫蚕灾放缓,银与非银金融机构 之间的传♀♀∪痉缦找嘣谙陆怠A硪环矫妫2018年下半拟♀♀£以来,面对错综复杂的外部经济形势b♀♀‖“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外♀♀♀资、稳投资、稳预期”成♀♀∥了经济工作的重点。面对新♀♀∥侍庑绿粽胶屯獠炕肪车谋浠,提高金肉♀♀≮服务、防范金融风险,深化金融供给侧结构性改革的♀♀≈匾性愈加凸显。德国商业意♀♀▲高级经济学家周浩向澎湃锈♀♀÷闻分析指出,此次提出金融供给侧机构性改革,算殊♀♀∏标志着去杠杆已经过去一个阶段。资管新光♀♀℃的出台也就意味着将金融去糕♀♀≤杆正式化、常态化,在稳增长的前提镶♀♀÷,再强调去杠杆,也会给市场释放出混乱的信♀♀『拧5鼻白芴甯芨寺室膊换嵩趺聪♀♀÷降,还是需要把更多功夫下♀♀≡谟呕结构上。结构失衡待破解从结构来看,金肉♀♀≮业到底算多还算少?据国家统计局数据显示,20♀♀18年中国金融业增加值占GDP的比棱♀♀↓为7.68%,较2015年的峰值8.44%有所下解♀♀〉,但也仍处于历史高位。♀♀『嵯虮冉侠纯矗据美国经济分析♀♀【郑美国2017年的这一数据为7.5%,离中♀♀」较近的日本,近十年这一数据♀♀《寂腔苍4%-6%(据日本内糕♀♀◇府数据)。中国金融四十人(CF40)高级研究员张斌表殊♀♀【,金融供求失衡局面长期持续b♀♀‖具体表现为,中国金融业增加值与GDP占比超出发达♀♀」家水平,企业抱怨融资难和融资贵,这些现象都与金♀♀∪诜务的供求不匹配有光♀♀∝。供求匹配的金融服务大路走不通♀♀。于是实体部门和金融中介通光♀♀↓绕道的方式满足新的需♀♀∏蟊浠。在当前形势下,要保斥♀♀≈经济增长,推动经济结构的♀♀∽变,需要从金融业的转型入手,改变金融资源配置的♀♀』制,这不仅是资源配置和经济结构调整的锈♀♀¤要,也是金融业自身发展的需求,更是减轻社会♀♀「旱!⒃黾邮杖氲谋匾之举。中国人民银♀♀』醣艺策司司长孙国峰在今年1月刊发在中国金融杂♀♀≈旧系摹痘醣艺策回顾与展望♀♀ 芬晃闹幸嗲康髦赋觯中国经济遭♀♀∷主要矛盾仍然是供给侧结构性的,深入推进供给测♀♀∴结构性改革和高质量发展是实现“两糕♀♀■一百年”奋斗目标的根本之策。要坚持以供给侧结构性♀♀「母镂主线,结构调节不好♀♀。容易导致有限的金融资源都沉淀在无效率的领域♀♀。总量上也调控不好。因此,需进一步发挥货币政♀♀〔叩慕峁褂呕作用,创新货币政策工锯♀♀∵,以供给侧结构性改革为主线,落实好金融服务实体经♀♀〖酶飨钫策措施。当前金融领域供求关系出现怎样的♀♀∈Ш猓空疟笾赋觯具体来看,骡♀♀→足居民部门金融资产配置需要的并非高于银存♀♀】罡高风险和收益配比以及具有养老保险功能的金融产柒♀♀》,而是利率稍高、刚性兑付的短期理财产品;满足企业高风险活动融资需求权益融资有限,大量融资还要来自传统银贷款和影子银业务;满足政府主导基建项目融资需求的低成本、长期债务融资和权益融资工具有限,大量融资还要来自统银贷款和影子银业务。标普全球评级认为,中国地方政府的隐性债务规模可能高达40万亿元人民币(约合6.0万亿美元)或更多。要遏制地方政府隐性债务激增,首先要清楚地方政府的存量隐性债务规模以及地方政府的偿还能力,这座债务“冰山”的背后蕴藏着巨大的信用风险。可见,去杠杆虽然取得阶段性成绩,但若结构无法得到优化,金融风险将再度积聚。破解金融供求失衡的局面,张斌认为应有针对性地金融补短板,建立明确、专业的问责机制,这将涉及到金融产品、市场和金融基础设施方面的调整。短期而言,他的建议是,推动以REITs(不动产投资信托基金)为代表的,能带来现金流的长周期、标准化基础金融资产,为居民部门提供中长期金融投资工具;推动税收优惠的个人养老金账户发展;提高地方政府债务限额,提高国债和地方政府债在政府总债务中的占比,拓宽和规模基础设施建设融资渠道。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群时时彩分析软件苹果版海南修订高层次人才分类标准:以纳税贡献论英♀♀♀♀♀♀⌒原标题:男子无证驾驶被拘 他问了个问题。。。交警“懵”了在福建泉州有一个奇葩小伙子。他因为无证♀♀♀♀♀♀〖菔槐痪察查获,在拍照取♀♀♀♀≈な保他竟然微笑着对锯♀♀♀〉头摆POSE,而当得知要被拘留时,他甚至烩♀♀」要求民警帮忙条件好一些的看守所关押。‘’2月19日菱♀♀¤晨0:30左右,泉州高速交警支队民警安♀♀∠湖头高速收费站开展夜查动时,发现男子张某无♀♀≈ぜ菔弧T谂恼杖≈な保张某竟微笑着对着镜头摆出尖♀♀◆刀手。检查核实的过程中,民警要求张某提供电话号♀♀÷耄这时张某提了个无厘头地请求。♀♀∷问交警,能不能加个微信。随后,民警糕♀♀℃知张某,他将会被送到永春看守所锯♀♀⌒留15天。张某又提出了个更让交警哭笑不得的要求,♀♀≌拍扯越痪说,永春看守所不好,他想被光♀♀∝在厦门看守所。原来,张某之前意♀♀◎为参与诈骗被刑事拘留,刚刚才被放出来。他听说厦门看守所的伙食好,所以就提出了这一荒唐的要求。不过,民警并没有满足他的这要求,张某被拘留15天并罚款1500元。来源:福建新闻频道 责任编辑:张义凌摘要Salesforce的溢价估值取决于市场份额增长和TAM扩张。由Lightning,App Cloud和A♀♀♀♀♀♀ppExchange领先的PaaS产品是一个♀♀♀♀♀“宽护城河”式增长动力。Mulesoft和Einst♀♀♀ein分别受益于应用程序界面功能和智能工作流的长♀♀∑谇魇啤9乐捣缦杖匀缓芨撸但Salesfo♀♀rce已证明其再投资效率很高。如果Salesforc♀♀e继续进再投资而没有相应的收肉♀♀‰增长,投资热情和估值将会下降;到拟♀♀】前为止,这还没有发赦♀♀→。确定Salesforce(CRM)的估值相当困难,因为♀♀「霉司并未专注于利润或利润率。其他几家SaaS公司♀♀〔捎玫恼庵植呗砸惨起了投资者的困惑,由于♀♀∪狈η看蟮恼吮镜紫撸一些人立即放弃投♀♀∽Salesforce。实际上,收益不应该是评估♀♀」司的基础吗?Salesforce的另意♀♀』个复杂因素是在预测未♀♀±从利能力时缺乏可见性。投资者可以根据指碘♀♀〖和市场趋势开始预测盈利增长,但斥♀♀・期预测可能证明不可靠。♀♀±如,事实证明Salesforce在看到机会时是积♀♀〖进取的,它可能会牺牲净利润(通过增加研发♀♀『SG&A成本)并在新菱♀♀§域或新兴领域(如物联网,柒♀♀◇业分析,智能自动化,或♀♀〕融合等)牺牲目标市场份额。尽管♀♀【焕润率不会像预期的那样增长,但股东可能会支持管理♀♀〔憷┱拧W艿睦此担看起棱♀♀〈Salesforce正在努力盈利。然而,其核锈♀♀∧业务更有可能自产生高净利润,但其新发展的业务将♀♀±润率拉低。基本上,Salesforce可以被视为稳定的核锈♀♀∧业务与高利润,负利润或低利润的SaaS业务之间♀♀〉淖楹希例如Twilio(TWLO),Service♀♀Now(NOW)和Splunk(SPLK)。下面,我将回顾Salesf♀♀orce的增长动力,这些驱动因素殊♀♀∏它们对Salesforce收入(核心业务,增长垛♀♀’力和新兴增长动力)的碘♀♀”前影响。然后,我将重新审视其估值,重点关♀♀∽⒂利与再投资成本。核心业务目前,大约57%的收入♀♀±醋Sales Cloud和Service Cloud。基本上b♀♀‖这两个产品是公司CRM业务的核心(Salesforce的整糕♀♀■产品组合基本上是端到端的CRM产品,但我将使用稍微不♀♀⊥的分类来区分产品,测♀♀、突出Salesforce可以利用的不同烩♀♀→会)。这两种云产品b♀♀〃通常由企业客户一起使用)可被视为Salesforce的“摇♀♀∏树”。Salesforce在CRM中占据了最大的市斥♀♀ 份额五年,而且市场份额的增长速度也超过♀♀×舜蠖嗍竞争对手的总衡♀♀⊥。在效率方面,Gartner还将Sales♀♀force评为CRM的领导者b♀♀‖并连续十年将Salesfor♀♀ce评为领导者。声称这两♀♀「鲈撇品是“现金奶牛”,有点诙谐♀♀ N颐敲挥泄赜诿扛鱿糕♀♀》质谐∮利能力的信息,因为Salesforce♀♀≡谝桓龅ザ赖南阜质谐≈薪操作。此外,正如新♀♀∥鸥逯兴解释的那样,Salesforce正以业高的速度♀♀』竦檬谐》荻睿河肴魏纹渌客户关系管理(纽约证券交易♀♀∷代码:CRM)供应商相比,Salesforce遭♀♀■加了其整体市场份额并遭♀♀■加了收入。实际上,Salesforce在2017年的市场♀♀》荻畋绕渌前20家CRM供应商的总和增加了更多碘♀♀∧百分点。此外,Sales♀♀force还被评为销售应用程序,客户服务应用程♀♀⌒蚝陀销应用程序的市♀♀〕》荻盍斓颊摺>」苡涤姓贾鞯嫉匚坏氖谐》♀♀≥额,销售云和服务云仍然在增长,然垛♀♀▲Salesforce可能会在保持更高的SG&A成本♀♀。ê透低的利润率)方面看到更大的好处,而不是♀♀〗其重点转向盈利。目前的增长动力截肘♀♀×目前,我相信Salesforce平台,营销云和商务云是公♀♀∷镜脑龀ざ力。Salesforce Platform在收益肘♀♀⌒报告为“Salesforce Platform and Other”,这烩♀♀♂影响其产生的收入。但是,Salesforce Platfo♀♀rm是一个非常激动人心的增长动力,并且可能殊♀♀∏该产品组合中最强大的护城河功能。Lightning♀♀。App Cloud和AppExchange是该♀♀∠阜质谐〉闹饕产品,可租♀♀△为其PaaS产品。像Veeva(VEEV)这样的公司在Ligh♀♀tning上构建他们的产品,这些关系带♀♀±戳司薮蟮淖成本。此外,Salesforce还拥有AppExcha♀♀nge和Heroku,使其产品♀♀∽楹夏芄淮拥谌方的持续创新中受益。上个季度,该测♀♀】门同比增长51%。支持这种增长的是Salesforce的执拟♀♀≤力,Gartner也将其平台产品评为同类最佳产品。此外♀♀。商业和营销云产品也开始产生糕♀♀↑有意义的影响,上季度收入略低于收入的15%b♀♀‖但同比增长37%。这是一个有趣的部分,因为之♀♀∏疤岬降南阜质谐《加S♀♀alesforce主导。然而,甲骨文(♀♀ORCL)和Adobe(ADBE)都在这个领域投入了大量资♀♀〗穑Adobe购买了两家顶级供应商Magento和Marketo,以解♀♀〃立一个与Salesforce竞争的全面产品。♀♀≌因为如此,Salesforce可能会进入消费热潮以更好♀♀〉囟ㄎ蛔约骸T谏鲜鏊母鱿阜♀♀≈市场中,这是投资者最关心的吴♀♀∈题。商业和营销云在这♀♀←个生态系统中都是天生的,并且♀♀〗徊嫦售潜力很大。如果Sales♀♀force想要与Adobe竞争,那么营销中的收购狂斥♀♀”可能是必要的,但我不认为这是资金的最佳使用♀♀ I桃岛陀销的TAM非常庞大,我相信Sa♀♀lesforce可以通过交叉销售和有机增长在这些市场中获得♀♀∠嗟贝蟮姆荻睢R虼耍我认为这些领域的任何大型收♀♀」憾际峭蹲收叩囊幻婧炱欤因为我认为这♀♀♀将是对资本的低效利用。新兴增长动力目前,其♀♀⌒滦说脑龀ざ力基本上是其当前产品组合的附加功能。♀♀≌庑┎品包括MuleSoft,IoT Cloud和Einstein等。♀♀∈紫龋Einstein是一种人工智能 / 分吴♀♀■产品,可为Salesforce的当前产品增加机器学习功能。♀♀〈送猓还有一个集成的分析工具。Einstein具有巨大的氢♀♀”力,而不仅仅是因为分析的♀♀〕て谠龀ぁS捎Salesforce一直是♀♀〉痛码和自动化革命的前沿和中心,♀♀Einstein扩展其低代码产品,包括数据科砚♀♀¨和机器学习功能,因为蒜♀♀↑可以通过与外部应用程序的集成棱♀♀〈提高智能工作流程自动化。物联网云是一个有趣的契合♀♀♀。从表面上看,Salesforce提供无代码物联网产品♀♀。您可以将物联网数据存♀♀〈⒌Salesforce云中。IoT仍♀♀〈τSalesforce的早期解♀♀∽段,虽然我看到了CRM和IoT的市场,但我认为它不会对这♀♀←体产生巨大影响,只是作为一♀♀「霾淮淼母郊幼榧。最后,♀♀』褂MuleSoft集成,其中Wedbush指♀♀〕觯大赢和客户流失导致了赦♀♀↓级。MuleSoft也作为集成云解♀♀▲销售,是2018年初的大型收购。虽然估值很高(TTM♀♀∈杖22倍),但MuleSoft是一个聪免♀♀△的战略合作伙伴,我相信Salesforce可以以比他们拟♀♀≤做的更快的速度增长Mu♀♀leSoft单独。管理层在财报电话会议上指出♀♀。核档MuleSoft,集成已成为我们所有客户的战略要♀♀∥瘢它几乎在我所有的对话中都吸引了C级管理人员的注意♀♀♀。在本季度,像Ahold Delhaize,♀♀WeWork,Michael Kors和♀♀√厍捕诱庋的公司都喜欢Mul♀♀eSoft,因为MuleSoft拟♀♀≤够从传统系统中解锁数据并加蒜♀♀≠他们的数字化转型。MuleSoft是一个中尖♀♀′件,它不仅适用于交叉销殊♀♀≯,而且可以增加Salesforce产品与其他云提供商之间♀♀〉氖据集成。在防御方面,Muleso♀♀ft增加了转成本并增加了Salesforce的护城衡♀♀∮。此外,MuleSoft将能够从♀♀API计划的长期趋势中受益♀♀♀。来自麦肯锡:作为连接技术和组织生态系统♀♀〉慕岬拮橹,API允许企业通过数据货币化b♀♀‖建立有利可图的合作伙♀♀“楣叵担并为创新和增长开辟新途径。估值正肉♀♀$我之前提到的,在评估像Salesforce或任何快速遭♀♀■长的SaaS公司这样的公司时b♀♀‖投资者必须评估收益与再外♀♀《资。通常使用ROIC,碘♀♀~Salesforce专注于通过增加市场份额和增加服务细分♀♀±丛黾邮杖搿U因为如此,市场给予Salesfo♀♀rce一个高估值,因为一旦Sales♀♀force已经证明市场份额衡♀♀⊥TAM增长放缓,投资者愿意等待有意义的♀♀±润增长。有了这个,下面是相关的估值指♀♀”辏Salesforce一直是收入增长的机器,几乎每个尖♀♀【度都会带来25%的收入增长,给予烩♀♀◎减少2%。如前所述,我认为Salesforce远期市盈率♀♀∶挥写蠓下降的催化剂(在相应的♀♀⌒苁兄外)。SaaS空间的投资者重视市场份♀♀《睿TAM和收入增长。对于Salesforce,这转化为溢尖♀♀≯估值,除非这三个指标没有强劲♀♀〉睦润率升值。我认为销售云的弱点将被♀♀PaaS产品和MuleSoft所抵消,我预计Salesforce将超过糕♀♀▲定的保守指导。P / S / G用于早期软件公司,因此我不♀♀∪衔它应该用于Salesforce。与Adobe相比,很难看出Salesforce的估值具有吸引力,而熊市也因其SG&A成本灵活性较低而受到影响。我没有看到这方面的证据,因为市场份额增长继续快于同增长。风险正如本文所暗示的那样,估值风险可能是Salesforce的最大风险,市场份额增长放缓和收入增长可能导致投资者压力管理以提升利润率增长。虽然我不一定同意,但也存在单一领导者风险,如果Marc Benioff下台或离开,我相信Salesforce的股票会遭受损失。在业务方面,我会重申一些风险。首先,MuleSoft以高倍数购买。如果MuleSoft进入Salesforce生态系统并未提高增长率,那么Salesforce可能最终会降低投资回报率。此外,数字营销/商务云市场正在变成一片红海,如果Salesforce认为需要对抗Adobe,它可能会积极投入。否则,正如我在其他文章中提到的那样,我认为软件公司在提高员工效率和生产力方面没有很大的下风险。Salesforce继续看到强劲的计费增长和大规模的RPO,我相信这个专注于提高绩效的子细分市场将在经济放缓中表现良好,但不一定是完全衰退。此外,Gartner指出,Salesforce具有定价能力,并且由于其护城河而具有高价销售,而且CRM员工通常需要拥有Salesforce经验。然而,如果企业更加依赖成本,那么市场份额增长可能会放缓,而Salesforce则会失去定价能力。投资者展望Salesforce是一种技术蓝筹股,具有市场支配地位。然而,利润增长仍然缓慢,相对于其他大型软件公司而言,P / CF倍数较高。尽管如此,我认为只要收入增长保持在20年代中期,市场将继续为Salesforce提供高价估值,并且新产品(爱因斯坦,平台,MuleSoft)的投资将继续成功并有助于收入增长。我不认为市场会在短期内改变它对软件公司的重视程度,但Salesforce确实有很高的期望,它需要达到以保持其溢价估值。总的来说,我认为Salesforce应被视为在当前被高估的业中进交易的最佳业务。本文作者:Ryan Zentko,美股研究社责任编辑:郭明煜下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目 ♀♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪外汇讯♀♀。周一(2月25日)亚市早盘,现货黄金价♀♀「裎潞统醒褂1328美元水平附近,尽管美元指数这♀♀←体走势并不强劲,但是上周的谈判带棱♀♀〈的市场风险情绪打压了黄金的避险买盘♀♀ =鸺圩呤破承压。本交易日,市场重磅经济数据较吴♀♀―清淡,预计将继续施压现♀♀』趸平稹4送猓北京时间周二凌晨00:00,♀♀⊥蹲收呋剐韫刈⒚懒储副主席克拉里达讲话。黄金日图♀♀∠允荆现货黄金持续震荡下,尽管美指走势疲软,但是♀♀∈苤忻烂骋滋概欣好情♀♀⌒鞔来的市场风险情绪影响,黄金受到一♀♀《ǔ潭鹊穆粞埂4送猓部分投资者获利了结也给金价♀♀〈来了一定的下压力。黄金价糕♀♀●整体涨势依旧完整,云图显殊♀♀【,尽管上云开口趋势并不明显,但是云层持♀♀⌒走高,KD以及RSI指标目前处于回调修正走势,♀♀≈灰能能够守住千三关口附近支撑,那么黄金就有再度♀♀∽咔康幕会。4小时图显示,黄金的价格短线风险偏向镶♀♀÷,云图显示,上云涨势放缓,且处于收口趋势♀♀。转折线下穿基准线,且加速下,这暗示现♀♀』踅鹱呤平承压,且RSI也处于震荡下走势♀♀♀。金价下将首先测试60周期均线在1321美元附近的支斥♀♀∨,如果跌穿这一水平,金♀♀〖巯乱换氐髂勘昕赡芙指向1302美元附近。综合来库♀♀〈,金价整体趋势依然处于多头趋殊♀♀∑中,不过短线处于回调阶段,垛♀♀∴头是否重新反攻或者空头动能是否延续,后市♀♀⌒枰重点关注下方1320/1310一线附近♀♀≈С徘榭觯及上方1330一线破位企稳情况,所以♀♀〔僮魉悸飞辖ㄒ橐曰氐髯龆辔主,反弹高空为辅,赦♀♀∠方重点关注1335-1337一线阻力,下方关注1320-1♀♀322一线支撑。黄金操作建议:1、下方回调至1320-13♀♀22一线做多,止损4美元,目标看1330-1332一线;2、♀♀∩戏椒吹至1335-1337一线做空,止损4美金,目标♀♀】1328-1330一线。国际油价徘烩♀♀〔2019年内高位附近。随着沙♀♀√丶醪力度的不断加大,再加上美光♀♀→制裁委内瑞拉和伊朗提振,油市近期出现了明显的封♀♀〈弹。尽管国际贸易走势乐观,令油市锈♀♀¤求回升,但有分析人士指出,经济增长放缓总殊♀♀∏会导致燃油消费疲软,因而侵蚀逾♀♀⊥价的涨势。原油从天图显示,♀♀≡油整体走势较为积极,油尖♀♀≯目前交投于此前的震荡区间上方。云图♀♀∩显莆潞蜕险牵且MA均线正加速斥♀♀’北运动,这暗示,油价中长期走势倾向看涨,♀♀〔还,KD指标超买,加上临近周末,因此,油价可拟♀♀≤会面临一定的回调风镶♀♀≌。只要守稳61.8%回撤位在55.30美元♀♀「浇支撑,那么油价就有望继续上涨♀♀ 4小时图显示,油价涨势暂缓,短线走势偏震荡,RSI指标温和回落,KD指标正在加速下跌,油价短线偏承压。油价目前正在测试20周期均线支撑,跌穿该均线的话,那么油价将有望进一步回踩40周期均线在55.76美元附近支撑。此外,MA均线整体走势倾向上涨,这可能会在一定程度上限制油价的回调空间。综合来看,操作思路上建议以回调做多为主,反弹高空为辅,上方压力短期关注58.3-58.5一线阻力,下方关注56.6-56.8一线支撑。原油操作建议:1、上方反弹至58.3-58.5一线做空,止损0.4美金,目标看57.6-57.8一线;2、下方回调至56.6-56.8一线做多,止损0.4美金,目标看57.4-57.6一线。责任编辑:陈平原标题:外交部发言人谈委内瑞拉局势:反对外部♀♀♀♀♀♀∈屏Ω缮嫫淠谡新京报快讯 据外♀♀♀♀♀交部网站消息,外交部封♀♀♀、言人陆慷就委内瑞拉当前局势答记者问。问♀♀。壕荼ǖ溃2月23日,瓜伊多在美国、哥伦♀♀”妊堑裙家支持下试图向委内瑞拉运送“人道主义援助♀♀ 蔽镒剩但遭到马杜罗政府拒绝,有关物资未能进入委锯♀♀〕内。同时,马杜罗总外♀♀〕宣布同意接受欧盟通光♀♀↓联合国系统向委提供“人道主义技术援助”。中方对委碘♀♀”前局势有何评论?答:中方希望委内瑞拉保持和♀♀∑轿榷ǎ呼吁遵守国际法和国际关系基本原则♀♀。反对外部势力干涉委内♀♀≌,反对借所谓“人道主义援助”问题达碘♀♀〗政治目的,制造委国内和周边局势不稳定,甚♀♀≈炼荡,这不符合各方的利益。我们遭♀♀≠次呼吁委朝野各方在宪法和法律框架内,通过垛♀♀≡话协商寻求政治解决方案,呼♀♀∮豕际社会做真正有利于委国家稳定、经济发展、民生改善的事情。希望国际社会在尊重委主权的前提下,向委提供建设性的帮助。 点击进入专题:委内瑞拉与哥伦比亚断绝外交关系 驱逐外交人员 责任编辑:王亚南

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